Важно
МТС приведет тарифы к уровню апреля-мая 2024 года 
Колебания цен на финансовых рынках способны принести инвестору и заметную прибыль, и существенные убытки. Чтобы сгладить просадки и снизить риск — инвесторы и компании открывают хеджирующие позиции. Для этого есть разные инструменты, но один из самых распространённых — фьючерсные контракты. Разберёмся, что такое хеджирование фьючерсами, для чего оно нужно и как применять его на практике.
Навигация
Коротко о главном: 5 пунктов
- «Фьючерс» — это договор купить или продать актив позже по цене, которую установили заранее.
- Ими страхуют вложения в акции, валюты и сырьё — биржа даёт такие контракты.
- Их легко купить и продать, вход стоит недорого, а биржа страхует исполнение.
- Такой договор особенно нужен перед длинными паузами в торгах — помогает пережить ценовые разрывы.
- В статье есть пример: продажа 10 контрактов при падении закрыла убыток по акциям и даже дала плюс, причём на залог ушло совсем немного.
Как работает хеджирование фьючерсами
Фьючерс — это срочный договор, по которому стороны обязуются в определённую дату купить или продать базовый актив по заранее установленной цене.
Хеджирование через фьючерсы помогает защитить стоимость позиции от неблагоприятных движений рынка. Хеджируются только те активы, по которым доступны биржевые фьючерсные контракты. Например, владелец акций «Газпрома» может продать фьючерс на «Газпром», создав встречную позицию и частично или полностью нейтрализуя ценовой риск.
Для информации: что такое хеджирование
Подобные стратегии применяют не только для защиты акций. Линейка фьючерсных контрактов на срочном рынке, включая Московскую биржу, очень широка. В качестве базовых активов используются:
- товары и сырьё — драгоценные и промышленные металлы, энергоносители, сельскохозяйственная продукция;
- валюты;
- биржевые индексы;
- процентные ставки и пр.
Данный набор инструментов позволяет инвестору составить такую комбинацию контрактов, которая обеспечит эффективный хедж даже для максимально диверсифицированного портфеля.
Рассмотрим пример фьючерсов в инвестиционном приложении Т-Банка
Отмечу, что фьючерсное хеджирование особенно уместно перед длительными паузами в торгах, когда повышается вероятность резких ценовых разрывов из‑за внешних событий.
Плюсы такого варианта хеджирования
Почему удобно фьючерсное хеджирование:
- Высокая ликвидность. Рынки фьючерсов, в частности, на индексы, валюты, ключевые сырьевые товары чрезвычайно ликвидны. Это позволяет открывать и закрывать большие позиции быстро и с минимальными транзакционными издержками (низкие спреды).
- Низкие затраты на вход. Для торговли фьючерсами требуется внести не полную стоимость актива, а лишь гарантийное обеспечение. Это будет страховой депозит, обычно составляющий 2–15 % от стоимости контракта.
- Снижение риска контрагента. Все фьючерсные контракты торгуются на бирже, а их исполнение гарантируется расчётной палатой биржи. Она выступает покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Это исключает риск того, что вторая сторона сделки не выполнит свои обязательства.
- Стандартизация. Все параметры контракта стандартны: количество базового актива, дата и условия поставки.
- Возможность быстрого разворота. Если рыночная ситуация изменилась и хедж больше не нужен, то позицию по фьючерсу можете легко и быстро закрыть обратной сделкой на том же рынке. Это гораздо проще, чем, например, разрывать форвардный контракт с банком.
- Двунаправленность. Фьючерсный рынок позволяет с одинаковой легкостью как хеджировать падение, открывая короткую позицию, так и хеджировать рост цен, открывая длинную позицию. Это полезно для тех, кто планирует будущую покупку актива и хочет зафиксировать цену.
Может пригодиться: как составить карту корпоративных рисков предприятия
Пример хеджирования фьючерсами
Для наглядности разберём кейс. Инвестор покупает 1000 акций Х по 50 рублей за штуку. Опасаясь снижения цены, он страхует позицию с помощью фьючерсов и открывает короткую позицию: продаёт 10 контрактов на Х, каждый на 100 акций, по рыночной цене 6000 рублей за контракт.
Гарантийное обеспечение по одному контракту — 1000 рублей, значит, для всей продажи блокируется 10 000 рублей. Выходит, что на хедж позиции размером 50 000 рублей потребовалось средств в 5 раз меньше.
Рынок уходит вниз: акции корректируются до 40 рублей, а фьючерс опускается до 3900 рублей. По акциям сформировался убыток 10 000 рублей, по коротким — прибыль 21 000 рублей.
Получилась не просто компенсация потерь, а плюс 11 000 рублей. Как только появляются признаки разворота вверх, инвестор закрывает хедж — выкупить 10 фьючерсов, зафиксировав результат.
